公司是国产民营叉车龙头，战略规划明晰、成绩继续稳健。公司深耕叉车职业近70余载，是国内归纳销量排名前二的叉车龙头制造商。2011年公司引进巨星控股，构成民企控股、国资参股、高管持股的安稳股权架构；自2016年上市以来，公司不断加大国际化、电动化、智能化以及后商场布局，成绩继续稳健。2023年/2024Q1-3公司完成运营收入162.72/127.33亿元，同比+12.90%/+1.55%，2023年/2024Q1-3完成归母净利润17.20/15.73亿元，同比+74.23%/+21.20%。

  叉车：稳健添加，估计2027年全球叉车商场空间约2000亿元，出海与电动化带来结构性机会，后商场及智能化翻开新空间。1）生长性：叉车使用广泛具有通用特点，获益国内经济加快速度进行开展、物流业兴起、出口以及机器帮人趋势坚持较快开展。2）电动化：电动叉车尤其是锂电池叉车在环保、功能、本钱方面具优势，国内工业链优势赋能内资品牌竞赛力；3）商场空间：咱们估计2027年全球叉车商场达2102亿元，国内商场525亿元，海外商场1577亿元，国产品牌走向全球是必然趋势。4）竞赛格式：国外制造商具有先发优势，国产龙头凭仗性价比及交期优势不断抢占海外商场。5）长时间生长：比照海外龙头叉车厂商营收结构及海外用户获取叉车形式，我国叉车公司营收主要以新车出售为主，后商场及智能物流解决方案的份额处于较低水平，咱们估计未来跟着商业形式的拓张，有较大生长空间。

  公司：国际化、电动化加快布局，后商场及智能化有望翻开新生长空间。公司坚持“两端强、中心精”运营开展形式，具有供应链与规模化优势。公司前瞻性布局新能源工业链，经过自研+工业协作的形式，在功能、产品谱系、供应链、品牌效应树立全面身先士卒的优势，并加快海外出售网络开辟，使用本地化布置加强性价比及交期优势，产品市占率及盈余才能有所提高。一起，公司活跃布局叉车后商场与智能化事务，一是首先切入智能AGV赛道，在智能物流范畴构成明晰的事务架构，订单、营收坚持敏捷添加；二是完善租借及配件出售，经过子公司发力全球后商场，进一步强化全球竞赛力。此外，公司在高机事务上有所布局，未来具有必定开展空间。

  危险提示。公司成绩不达盈余猜测的危险；公司海外商场拓宽没有抵达预期；公司新能源产品研发进展没有抵达预期；制造业景气修正没有抵达预期；原材料价格动摇危险；汇率动摇危险；职业竞赛加重。